市场综述
近期期货市场走势异常，在经济复苏、大宗商品价格连续数年下降，在资金的推动下上周以焦炭、铁矿石、螺纹钢为首的期货品种大幅上涨，对市场资金面形成跷跷板效应。同时，多哈谈判没有达成冻产协议，导致原油暴跌，A股走低，之后虽然原油开始反弹，但A股却仍然弱势。
经济数据的好转已经在前期A股市场反弹中得到反映，短期很难再成为推动市场上行的力量，而市场开始对潜在负面因素变得敏感。近期信用债开始爆发实质性违约，债券市场的杠杆引发市场担忧。
上周（4月18日-4月22日），市场各主要指数呈现下跌态势。截至4月22日，上证综指收于2959.24点，周跌幅3.86%；深证成指收于10151.76点，周跌幅5.42%；创业板指收于2136.92点，周跌幅7.48%。市场的下跌，主要源自投资者担心随着经济回升，稳增长压力缓解，商品价格上涨提升通胀预期，宽松政策调整等因素影响。
同时，两市融资余额重回跌势，上周三、周四A股融资余额不足8800亿元，创下4月以来低点。A股周换手率与个人投资者参与交易占比未能创出新高，股市存量博弈特征明显，市场活跃度提升有限。

沪深股市期间表现（4月18日-4月22日）

指数	收盘点位	涨跌幅
沪深300	3174.90	-2.97%
上证综指	2959.24	-3.86%
深证成指	10151.76	-5.42%
中小板综指	10966.00	-5.33%
创业板指	2136.92	-7.48%

板块表现
从统计数据来看，上周只有银行板块收涨，券商、煤炭和食品饮料较为抗跌，计算机、传媒、纺织服装等跌幅最大。低市盈率、低市净率、大盘股跌幅最小，高市净率、高市盈率、中市盈率个股跌幅最大。表现最好的5个行业是：银行、家用电器、食品饮料、非银金融、采掘，周涨幅分别为0.38%、-2.49%、-2.71%、-2.76%和-3.02%。表现最差的5个行业是：计算机、传媒、综合、纺织服装、商业贸易，周跌幅分别为-8.10%、-7.14%、-6.44%、-6.38%和-6.22%。
主题概念板块方面绝大多数下跌，表现最好的主题概念板块分别为稀土永磁指数、北部湾自贸区指数、次新股指数、沪股通50指数、建筑节能指数，各板块周涨跌幅度分别为1.76%、-1.74%、-1.86%、-2.58%和-3.60%。



每周观点
近期期货市场格外引人关注，之前大宗商品上涨被市场解读为利好，表明经济复苏、宏观企稳，但最近期货市场大宗商品成交量大涨，被市场解读为分流股市资金，利空股市。同时，大宗商品价格大涨，被认为是通胀上行的标志，对宽松货币政策构成掣肘。同时，债券市场开始爆发信用债违约等事件，虽然规模和影响有限，但对市场情绪仍然产生了一定影响。
经济虽然回暖，A股却从逐渐结束躁动，负面情绪和流动性干扰或将持续一段时间，市场或进入弱势震荡时期。建议投资者关注安全边际高、估值合理、业绩增长稳定或有确定成长性的优质个股。

热点追踪
1、养老金入市再进一步
近日，人社部、证监会副主席李超先后向市场释放重磅信号：养老金入市再进一步。人社部表示，正在研究制定养老金的委托投资策略。证监会副主席李超讲话称，强大的养老金管理体系既是社会发展的稳定器，也是资本市场良性发展的压舱石。作为最重要的长期资金，养老金能够发挥长期价值投资优势，改善资本市场投机性强和波动性大的痼疾，并推动公平、有效率的经济增长。同时，养老金投资也迫切需要一个更加健康、稳定、为投资者创造价值的资本市场。

2、期货交易所出手降温大宗商品
国内上周大宗商品暴涨，成交量激增，黑色系领涨，其他大宗商品也出现了跟涨。交易所连续出台提高交易费、保证金比例等措施，意在控制大宗商品的风险，避免暴涨暴跌带来的金融稳定。4月22日，大商所出手为部分大宗商品期货降温：焦炭焦煤交易手续费涨三倍，至成交金额的万分之1.8。4月21日，上期所、大商所、郑商所三大期交所也分别有政策出手遏制商品爆炒。

3、央行：进一步完善区域性差别化住房信贷政策
2016年人民银行金融市场工作座谈会召开,会议强调，一是以钢铁、煤炭等行业去产能为着力点，全面做好金融支持“三去一降一补”各项工作。二是按照因地制宜、因城施策的原则，进一步完善区域性差别化住房信贷政策，推动房地产金融产品规范创新，促进住房信贷市场平稳有序运行。三是以“两权”抵押贷款试点为着力点，改革体制机制，拓宽农村抵质押物品种，引导金融机构加大“三农”金融产品创新和重点领域信贷投入，促进现代农业发展和农民增收致富。四是推动债券市场创新规范发展，统筹规划金融市场基础设施建设，稳步推进债券市场对外开放。积极稳妥推进不良资产证券化试点工作。五是紧紧围绕“精准扶贫、精准脱贫”基本方略，注重金融扶贫政策效果和可持续性，全力做好金融精准扶贫工作。六是会同相关部门扎实开展互联网金融风险专项整治工作。七是推动全国统一的票据交易平台建设，提升票据业务电子化水平。





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