市场综述
宏观经济方面，中国官方PMI数据发布，10月份PMI为51.6%，连续15个月处于荣枯线上方，四季度经济开局平稳。但PMI低于前值和市场预期，主要受高耗能高污染行业实施错峰生产和限产，与9月份相比生产、新订单、原材料库存等指标持平或回落，生产和内需增速有所放缓。

2017年A股市场估值扩张明显的主要是食品饮料、非银金融、通信、计算机、家电、公用事业等板块，从盈利增速来看，随着低基数效应的消除，四季度上市公司盈利增速将逐渐回归常态，驱动市场上行的动力有所放缓。

上周市场震荡，新旧投资主线发生碰撞。之前的投资主线，包括煤炭、化工、钢铁、有色金属等周期板块品种，是A股市场的权重股、指标股。此类个股的重心下移对市场指数产生了较大的压力，但只是短期调整，不改变市场中长期趋势。

美联储主席鲍威尔的上台使鸽派政策大概率得到延续，但12月份加息仍是大概率事件。11月2日英国央行英格兰银行宣布加息，将基准利率提高25个基点至0.5%，这是英国央行十年来首度加息。外围经济体的货币正常化正在推进之中。中国央行公开市场操作净投放减少，显示未来内外流动性略收紧的趋势将延续。

上周（10月30日-11月3日）市场震荡调整。截至11月3日，上证综指收于3371.74点，周跌幅1.32%；深证成指收于11215.19点，周跌幅2%；中小板指收于7756.58点，周跌幅0.82%；创业板指收于1832.97点，周跌幅3.34%。

沪深股市期间表现（10月30日-11月3日）

板块表现
上周（10月30日-11月3日）市场主要表现为调整，从行业板块来看，仅有石油石化、电子元器件2个行业呈现正收益，周涨幅分别为0.89%和0.15%；建材、基础化工、汽车板块跌幅居前，周跌幅分别为4.5%、4.1%和3.8%。

概念主题板块方面几乎全盘收跌，仅芯片国产化概念板块正收益，周涨幅4.3%；京津冀一体化、特斯拉、合同能源管理等板块跌幅较大，周跌幅均超过6%。

每周观点
A股市场有其内在运行规律。三季度上市公司业绩环比增长，提振了市场信心。未来经济转型与产业结构调整的方向是重组存量、优化增量、动能转换。本轮行情的核心逻辑并没有被破坏，下半年经济大概率趋于稳定，供给侧改革持续加码，环保政策严格执行的状况不变，流动性保持中性。

在资金面和经济面都没有趋势性改变因素出现之前，市场大概率仍维持原有趋势，具有核心竞争力的上市公司仍是稳定市场的中坚力量，建议投资者关注估值与成长性相匹配的，产品趋势明确、市场前景广阔的优质标的。

热点追踪
1、10月份制造业PMI指数51.6%
国家统计局消息，2017年10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6%，比上月回落0.8个百分点，达到今年均值水平，制造业延续扩张的发展态势。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。

2、鲍威尔获得总统提名为下一任美联储主席
11月2日，美国总统特朗普正式任命美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)为下任美联储主席，接替明年2月结束任期的耶伦。特朗普的提名仍需通过参议院确认。市场普遍认为鲍威尔上任仍将延续鸽派政策，他主张逐步加息，不赞成更激进的行动。特朗普对鲍威尔的提名确保了美联储货币政策的连续性，美联储仍处于多次加息的轨道上，缩表计划将继续推进。

3、工信部、环保部发布秋冬季错峰生产通知
工信部、环保部发布关于“2+26”城市部分工业行业2017-2018年秋冬季开展错峰生产的通知，要求采暖季钢铁焦化铸造行业实施部分错峰生产，石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市钢铁产能限产50%，重污染天气预警期间尽可能采取停产或限产实现应急减排，建材行业全面实施错峰生产，采暖季电解铝厂限产30%以上。

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