上周，A股市场各大指数全面回调，今年表现突出的贵州茅台、美的集团、格力电器等漂亮50股票也出现了小幅回调。一时间，关于部分蓝筹股泡沫化的争论被热议，而市场风格可能发生变化的预期也逐渐强烈起来。

日前，东方证券资产管理有限公司基金经理王延飞在接受采访时表示，A股市场自年初以来持续分化，市场风格偏好确定性比较强的龙头企业，加之海外资金通过深港通、沪港通不断买入加强了这一趋势。目前市场整体结构性风格的外部条件没有发生改变，并仍将持续。就具体板块而言，继续看好稳定性强的大众消费龙头公司等六大板块投资机会。

在能力圈内精选优质个股

今年以来，市场上一批追求绝对收益，坚持价值投资的资产管理人表现出了较好的投资业绩，部分权益类基金发行火爆。仅9月以来，从东方红睿丰三年封转开一日吸金百亿左右，到华泰柏瑞量化基金卖了51.55亿再到中欧恒利的“一日售罄”。

在王延飞看来，部分基金销售火爆，主要源于两方面的原因，一是当前市场条件下，坚守价值，能够保持长期业绩优胜的产品品种较为稀缺，二是投资者对基金公司长期投资业绩的认可，这也反过来体现了基金产品的赚钱效应。

在投资方法上，王延飞认为，在熟悉的范围内做投资决策十分重要，要追求大概率事件。作为价值投资的坚定实践者，在他看来，只有严格甄选具有核心竞争力的优质企业，才能分享长期成长收益。同时，严守估值纪律，避免买入估值过高的股票，能够有效规避市场风险，获得长期收益。

“选择优秀公司或个股将显得更加重要”，王延飞表示，幸运的行业、能干的管理层、合理的估值和预期是其精选个股的三大法宝。首先，幸运的行业是企业在自身所处行业中能够有效建立起自己的护城河，有很好的商业模式，能在产业链端形成优势，这样的公司很有投资价值。其次，行业管理团队能否匹配公司战略诉求，能的话，是值得长期跟踪和投资的。第三是公司价格要合适，而这需要耐心，等待股票的可接受价格出现。

随着长线投资理念日益深入人心，定期开放基金获得投资者更多关注。东方证券资产管理有限公司10月31日公告，东方红睿玺三年定期开放混合型证券投资基金将于11月8日发行，着眼股票市场中长期投资机遇。这只基金的拟任基金经理就是王延飞，据了解，该基金投资范围涉及沪港深三地股市，可以通过港股通机制投资于港股市场，并关注具有核心竞争力、具有估值优势或相对于A股具有稀缺性的个股。在他看来，中国经济发展到目前阶段，存量经济内竞争格局的改变将会成为主题，各个细分行业具备竞争优势、拥有较宽护城河的企业未来盈利能力会更加突出。

看好六大板块

在贵州茅台创下655元的历史新高之后，引发了关于部分蓝筹股泡沫化的争论，同时市场风格可能发生变化的预期逐渐强烈起来。那么，市场背后的投资逻辑会否发生变化？

王延飞认为，A股市场自年初以来整体处于震荡状态，市场风格偏好确定性比较强的龙头企业，加之海外资金通过深港通、沪港通不断买入加强了这一趋势，目前市场整体的结构性风格没有外部条件改变，仍将持续。

从国际环境来看，国际经济出现难得的全球同步复苏的迹象。一方面，美国非农数据依然非常强劲，特朗普税改又提升了市场的预期。另一方面，欧洲市场逐步复苏，虽然面临一些小浪花，但总体情况处于近年比较好的阶段。因此，总体来看，全球经济出现同步向好的局面

就国内环境而言，整体经济波动趋于平缓。“目前工业增加值在下了一个台阶之后，稳定在6%左右的水平，进入2017年后有所反弹，这跟房地产产业链景气度的传递有关，但不会再有太大波动。”他同时指出，制造业的竞争结构伴随着市场出清与供给侧改革逐步得到改善，由此将逐步带来企业盈利能力的提升。另一方面，国内通胀水平略有提升，但仍然维持在低位，国内出现系统性风险的概率显著下降。

就具体板块领域而言，王延飞比较看好六大板块的投资机会，主要包括稳定性强的大众消费龙头公司，高分红低估值的可选消费龙头，国产汽车实现跨越的历史性机会，以及具备高端精密制造的产业集群优势与生产的相对优势和创新医药龙头、医药服务类龙头企业，此外与供给侧收缩有效的部分周期品龙头等。