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一周点评|资金受到扰动 市场小幅调整(11.27-12.01)

时间:2017-12-05

市场综述
美国大规模税改法案获得参议院通过,接下来两院的减税议案将被送至两院联席会议委员会进行协调,形成一个统一的税改议案,经过两院投票和总体签字后,将成为正式法律。根据美国税改方案,美国企业税税率将大幅下降,海外资金可能加速回流美国,新兴市场资金面趋紧。税改有望提振美国企业盈利能力,提振消费市场,带动美国经济进一步回升。一方面对我国出口行业构成利好;另一方面对我国货币政策、市场资金面带来压力。


资本市场今年以来两轮小幅调整都与金融去杠杆有关,目前来看,本轮调整幅度小于上一轮。过去几年,金融杠杆主要体现在同业杠杆偏高,今年各金融机构贯彻去杠杆政策,当前金融市场同业拆借金额/GDP的比重来看,杠杆已有明显下降。


宏观经济整体仍保持平稳。10月份规模以上工业企业实现利润总额同比增速为25.1%,较9月放缓2.6个百分点,大中型工业企业增速高于整体增速,国有企业增速高于整体。制造业延续扩张态势,11月制造业PMI指数为51.8%,较上月提高0.2%。主要原材料购进价格由63.40降低至59.80,连续两个月有较大降幅,表明工业品价格走高的趋势已经放缓。

上周(11月27日-12月1日)受资金面压力,主板指数有一定调整,截至12月1日,上证综指收于3317.62点,周跌幅-1.08%;深证成指收于11013.15点,周跌幅-1.39%;中小板指收于7645.37点,周跌幅-1.11%;创业板指收于1804.62点,周涨幅1.23%。


沪深股市期间表现(11月27日-12月1日)

指数

收盘点位

涨跌幅

沪深300

3998.14

-2.58%

上证综指

3317.62

-1.08%

深证成指

11013.15

-1.39%

中小板指

7645.37

-1.11%

创业板指

1804.62

1.23%

 

板块表现
上周(11月27日-12月1日)钢铁、建材板块涨幅领先,周涨幅分别为5.5%和4.2%;家电、非银金融、银行等行业板块跌幅居前,周跌幅分别为-4.9%、-4.3%和-2.9%。


从主题概念板块来看,丝绸之路、新疆区域振兴、智能IC卡等概念板块涨幅居前,周涨幅分别为5.5%、4.9%和4.2%;西藏振兴、5G概念板块跌幅居前,周跌幅分别为-1.6%和-1.3%。


每周观点
新公布的一些经济数据表明,大型国企和上游行业利润仍保持较高增速,对资本市场构成支撑。今年以来A股市场基本处于价值型蓝筹股领涨的结构性行情中,消费升级和供给侧改革带来部分行业盈利的提升。未来一段时间业绩为王的主线仍将持续,代表新经济的成长性确定的品种也值得关注。


尽管12月份不确定因素较多,对于金融去杠杆未来幅度的评估,投资者应理性看待。在经济仍存在下行压力的前提下,市场无风险利率并不具备进一步上升的条件,债券市场去杠杆压力已得到一定释放,未来或呈现分化走势。


热点追踪
1、 美国参议院通过全面税改议案
12月2日,美国参议院通过了对税收进行全面改革的议案,之前众议院版本的税改方案已经通过,后续将合作解决分歧形成统一的议案,经过两院投票和总体签字后,将成为正式法律。这是自20世纪80年代以来美国最大规模的税改政策。特朗普政府提出将企业所得税税率由35%降至20%,取消遗产税,降低个人所得税率,将使美国成为全球税率洼地,对吸引资金回流美国推动私人投资增长带来一定影响。


2、11月制造业PMI指数小幅上升
11月30日,国家统计局发布数据显示,11月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.8%,比上月上升0.2个百分点至年内次高点,继续保持稳中有升的发展态势。非制造业PMI为54.8%,比上月上升0.5个百分点。在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数高于临界点,分别为54.3%和53.6%;而原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。值得注意的是,主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为59.8%和53.8%,均连续两个月高位回落,价格涨势继续趋缓。


3、10月工业企业利润总额同比增长25.1%
国家统计局公布,10月份,规模以上工业企业实现利润总额7454.1亿元,同比增长25.1%,增速比9月份放缓2.6个百分点。1-10月份,全国规模以上工业企业实现利润总额62450.8亿元,同比增长23.3%,增速比1-9月份加快0.5个百分点。1-10月份,规模以上工业企业中,国有控股企业实现利润总额14097.1亿元,同比增长48.7%。


产品动态与开放期提示
12月4日-15日发行:东方红明远1号
12月1日、4日开放:东方红先锋2号(展期)
参与开放期12月7日-8日、退出开放期12月6日:东方红新睿4号优先级
参与开放期12月4日,退出开放期12月5日:东方红新睿4号普通级


每个交易日开放申购、赎回
基金:东方红领先精选混合基金、东方红策略精选混合基金、东方红价值精选混合基金、东方红收益增强债券、东方红信用债债券、东方红汇阳债券、东方红汇利债券、东方红益鑫纯债债券、东方红战略精选混合


小集合:东方红添利2号、东方红添利3号、东方红添利4号、东方红添利5号、东方红添利6号、东方红添利7号、东方红添利8号、东方红量化2号、东方红量化3号、东方红量化4号、东方红明睿2号、东方红明睿4号、东方红新公益、东方红阳光1号

 

每个交易日开放申购、赎回(暂停大额申购)
基金:东方红京东大数据混合基金、东方红新动力混合、东方红中国优势混合、东方红优势精选混合、东方红产业升级混合、东方红沪港深混合、东方红优享红利混合

 

每个交易日开放(暂停申购)
基金:东方红稳健精选混合、东方红稳添利纯债、东方红纯债债券、东方红睿丰混合
大集合:东方红4号、东方红5号、东方红6号、东方红7号、东方红领先趋势、东方红稳健成长、东方红9号消费精选、东方红内需增长、东方红8号、东方红-新睿2号、东方红-新睿3号、东方红-新睿2号二期、东方红-新睿5号、东方红基金宝


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注:产品开放期以公告为准。

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