市场综述

上半年一系列宏观经济数据陆续出炉，经济持续平稳运行进一步得到印证。经国家统计局初步核算，上半年国内生产总值418961亿元，同比增长6.8%。分季度看，一季度同比增长6.8%，二季度增长6.7%，连续12个季度保持在6.7%-6.9%的区间。分产业看，第一产业增加值22087亿元，同比增长3.2%；第二产业增加值169299亿元，增长6.1%；第三产业增加值227576亿元，增长7.6%。

上半年，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.7%，增速比一季度回落0.1个百分点。1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27298亿元，同比增长16.5%；规模以上工业企业主营业务收入利润率为6.36%，比上年同期提高0.35个百分点。

国家统计局数据显示，上半年全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2%，涨幅远低于3%的通胀控制目标；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨3.9%。居民消费品价格和工业品价格走势都显示当前市场供求关系平稳，这些都是支撑经济平稳增长的有利因素。

总的来看，上半年国民经济延续总体平稳、稳中向好的发展态势，支撑经济迈向高质量发展的有利条件积累增多，为实现全年经济社会主要发展目标打下良好基础。但也要看到，外部环境不确定性增多，国内结构调整正处于攻关期。

与此同时，截至7月15日，沪深两市共有2092家A股公司发布了2018年上半年业绩预告。在已披露上半年业绩预告的2092家A股公司中，共有1415家公司预喜（包括预增、略增、扭亏等），占比67.64%。其中，757家公司的预计净利润最大同比增幅不低于50%，占比为36.19%。如果以行业合计净利润为衡量指标，采掘、商业贸易、钢铁、建材、房地产表现较好。中小创公司上半年业绩预告几乎披露完毕，以预计净利润下限为指标进行保守测算，中小板、创业板上半年的合计净利润分别同比增长6.79%、2.14%。

上周（7月9日-7月13日）,沪指有所反弹，人气略有回升。上证综指收于2831.18点，周涨幅3.06%；深证成指收于9326.97点，周涨幅4.66%；中小板指收于6504.02点，周涨幅5.55%；创业板指收于1618.46点，周涨幅5.01%。

沪深股市期间表现（7月9日-7月13日）

板块表现

上周（7月9日-7月13日）市场在前期较大幅度调整后，进入寻底企稳阶段，市场有所反弹。行业方面，生物制药、计算机、食品饮料、银行、房地产的周涨幅分别为7.91%、6.59%、5.56%、3.45%、2.99%；前期较为抗跌的公用事业、能源板块涨幅较小，周涨幅分别为1.36%和1.84%。

题材概念方面，受特斯拉落户上海消息影响，钴板块涨幅凸显，周涨幅为10.07%，体外诊断、维生素、稀土永磁、小金属板块周涨幅分别为8.23%、7.49%、5.62%以及5.33%。海南旅游岛、大飞机以及网络彩票概念涨幅较小，周涨幅均在1%以内。

每周观点

作为经济先行指标，上半年中国制造业采购经理指数（PMI）均值达到51.3%，制造业保持扩张势头，市场预期稳定向好。经济发展格局发生深刻变化，内需成为拉动经济增长的绝对力量，消费对经济增长的贡献持续提升。去年消费对经济增长的贡献率为58.8%，市场普遍预期今年消费对经济增长的贡献率将超过60%。

近期，一些前期积累的风险事件逐渐暴露，同时叠加外部不确定因素，股市、债市及汇市出现一定调整，这些调整既反映出投资者预期的变化，也是金融体系向市场化转型、信用风险回归合理定价的必经阶段。总体来看，市场调整幅度在可控范围内，不宜将金融领域的个别事件或阶段性表现夸大为“金融恐慌”。目前，上证综指、深证成指、创业板指市盈率分别约12倍、20倍、39倍。很多行业估值已处于历史底部，风险收益比已显著提升。

热点追踪

1、上半年通胀水平温和

上半年一系列宏观经济数据的陆续出炉，经济持续平稳运行的特征进一步得到印证。国家统计局10日公布最新数据显示，上半年全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2%，涨幅远低于3%的通胀控制目标；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨3.9%。其中，6月份PPI同比上涨4.7%，涨幅连续3个月扩大，创下年内新高，通胀温和运行的态势下半年有望延续。

2、部委联合发文扩大进口平衡贸易  

商务部、外交部、发展改革委等20部门9日联合发布《关于扩大进口促进对外贸易平衡发展的意见》（下称《意见》），提出在稳定出口国际市场份额的基础上，充分发挥进口对提升消费、调整结构、发展经济、扩大开放的重要作用，推动进口与出口平衡发展。《意见》从优化进口结构促进生产消费升级、优化国际市场布局、积极发挥多渠道促进作用、改善贸易自由化便利化条件等四个方面提出扩大进口促进对外贸易平衡发展的16条政策举措。

3、上海推出进一步扩大开放100条举措

上海市委、市政府10日举行的进一步扩大开放推进大会提出，上海出台5个方面共100条举措，全力打造全国新一轮全面开放新高地。在提升国际金融中心能级方面，上海提出要大幅放宽银行业外资市场准入、放宽证券业外资股比及业务范围限制、进一步扩大保险业对外开放。同时，支持境外企业和投资者参与上海证券市场。

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