近日，由东方证券资产管理有限公司和北京大学国民经济研究中心联合主办的“东方红•宏观经济与金融市场沙龙”第九场研讨会在北京大学经济学院603学术报告厅隆重召开，吸引了众多校内外嘉宾、师生到场参与。 

东方红北大经济沙龙第九场研讨会围绕国内外经济走势，以“经济与股市：归程何处？路向何处？”为主题展开讨论，邀请到北京大学经济学院教授苏剑、东方红资产管理私募权益投资部副总经理谭鹏万、中国新供给经济学50人论坛成员金海年、中国宏观经济研究院经济所消费研究室主任王蕴、联讯证券副总裁曹卫东、中航证券首席经济学家许维鸿等参与讨论，重点围绕宏观经济发展和A股市场前景，探讨2019年多重压力下的中国经济形势及股市走向，关注投资者资产配置问题。 

2018年中国经济面临多重压力，在多年经济转型过程中，逐渐积累了多种新的矛盾，需要面对和解决。中国新供给经济学50人论坛成员金海年从供给侧结构性改革的角度，提供了宏观经济展望的独特视角。他分别从融资结构、消费结构、人口结构、城镇化、产业结构、科技结构等方面对如何推动阶段性增长提出了建议。在融资结构方面，金海年表示，中国整体缺乏股权市场的融资，不利于创新创业；在消费结构方面，个人消费信贷首次超过住房信贷，表明中国消费结构正发生明显变化。 

去年年底，中央经济工作会议确定2019年重点工作任务之一为“形成强大的国内市场”。对此，中国宏观经济研究院经济研究所消费研究室主任王蕴从消费增长态势、消费增长潜在空间、促进消费重大举措等三方面进行解读。她认为，消费增长目前呈现缓中趋稳的态势，和GDP的增速变化基本同步。同时，消费结构变化、消费主体变化和居民收入水平可支撑的消费等三方面均显示中国消费存在较大增长空间。此外，政府可以通过增强居民消费能力、多渠道增加优质产品服务供给、培育发展消费新模式和加强消费者权益保护等四方面来促进国内市场消费增长。

北京大学国民经济研究中心主任苏剑教授则分别从中长期和短期的角度，重点分析了当前中国经济发展的趋势。他表示，从中长期角度来看，中国经济长期处于下行趋势之中，须关注如何从供给端为老百姓提供所需，以及如何正确推行供给侧改革。其中，供给侧结构性改革需要解决技术水平、资本水平、劳动力数量三方面的问题。从短期角度来看，受中美贸易摩擦影响，近两三年经济波动较大，同时内需不够乐观，虽然政府采取稳健的财政政策和货币政策，今年的GDP增速能够符合年初预期设定，但是预计整体增速较2018年还是将有所下滑。 

会议下半场，针对今年A股市场的发展问题，专家们也表达了自己的看法。联讯证券副总裁曹卫东分享了他对当前A股行情的性质判断。他认为从去年年底到今年年初股市经历了战略退却、僵持、“开辟第二战场”等阶段，受资金面和政策面因素影响，预计市场在估值修复性行情之后将迎来对价值成长挖掘的新阶段。针对科创板等当前市场热点，曹卫东表示科创板的推出其改革创新的力度不亚于当年的股权分置改革，注册制等制度红利的释放将进一步催化产生更多的优秀科技企业，中国资本市场将由 “新兴+转轨”向“新兴+开放”的国际化进程迈进。这一进程将为投资者创造丰富的财产性收入增加的机会。

东方红资产管理私募权益投资部副总经理谭鹏万基于团队实践经验，分享了东方红投研体系以及投资策略。他表示，东方红资产管理是中国价值投资的坚定实践者，始终努力为持有人创造长期稳健的风险调整后的回报，并保持了良好的中长期业绩。团队在深度研究、精选个股和构建组合方面总结了系统性的投资方法，严格控制回撤，努力获取超额收益。尽管年初以来市场上涨幅度较大，但当前大盘的估值处于历史中位数水平偏下的水平，企业盈利还在修复过程中。继续看好大消费、先进制造和医疗健康等板块。 

中航证券首席经济学家许维鸿分享了自己作为宏观分析师的从业经验和研究方法，并从生命周期、产业周期、货币周期三个维对2019年经济形势作出分析。他认为，在生命周期方面，出生率下降、中国特色的区域发展不平衡，影响投资者预期投资收益率下降；产业周期方面，中美关系面临深层次改变，竞争与合作是产业机会变化的一种现象，中国需要真正融入全球化的产业周期；货币周期方面，今年中央政府追求紧的财政政策加宽的货币政策，希望通过紧财政、宽货币来带动供给侧改革和股市的发展，值得期待。 

苏剑教授表示，东方红•宏观经济与金融市场沙龙是行业领先的资产管理公司与国内顶尖学府研究所的强强联合，不仅能够促进行业学术成果和专业见解的交流，同时也为国内外顶尖学府的精英才俊能与活跃在经济、金融领域一线的专家型实务工作者搭建专业交流平台，有利于经济理论与实践的共同发展。 

据悉，“东方红•宏观经济与金融市场沙龙”是由北京大学经济研究所与东方证券资产管理有限公司联合举办的系列学术论坛，每季度举行一期。该沙龙以宏观经济与金融市场为主题，旨在研究探讨宏观经济中的各种热点话题和难点问题，研判政经大势，提供政策建议，同时为国内外中青年新锐经济学家提供一个学术交流的平台。