市场综述

中国人民银行货币政策委员会2018年第四季度（总第83次）例会于12月26日在北京召开。会议指出，稳健的货币政策要更加注重松紧适度，保持流动性合理充裕，保持货币信贷及社会融资规模合理增长。同时，推动稳健货币政策、增强微观主体活力和发挥资本市场功能之间形成三角良性循环。

对于当前国内外经济金融形势，会议分析，我国经济保持平稳发展，经济增长保持韧性，总供求基本平衡，增长动力加快转换，人民币汇率及市场预期总体稳定，应对外部冲击的能力增强。稳健中性的货币政策取得了较好成效，宏观杠杆率趋于稳定，金融风险防控成效显现，金融对实体经济的支持力度进一步增强。国内经济金融领域的结构调整出现积极变化，但仍存在一些深层次问题和突出矛盾，国际经济金融形势更加错综复杂，面临更加严峻的挑战。

对于当前民营企业遇到的结构调整当中的困难，政府前所未有地推出纾困基金，给予民营企业更好的政策，更有力的支持，也有利于为民营企业解困。国务院总理李克强12月24日主持召开国务院常务会议，部署加大对民营经济和中小企业支持，增强市场主体活力和发展信心；决定取消企业银行账户开户许可，压缩商标专利审查周期，全面实施“双随机、一公开”市场监管。

会议指出，落实中央经济工作会议精神，加力支持民营企业和中小企业发展，有利于增强经济发展内生动力、推动创业创新和就业扩大。一要打造公平便捷营商环境。涉企重要政策制定要听取企业意见并合理设置过渡期。按照竞争中性原则，在招投标、用地等方面，对各类所有制企业和大中小企业一视同仁。对民间投资进入资源开发、交通、市政等领域，除另有规定外一律取消最低注册资本、股比结构等限制。支持提升创新能力，推出相关推荐目录、帮助科技中小企业创新产品和服务快速进入市场，国家技术创新中心、国家重点实验室等可依托行业龙头民营企业建设，支持民企参与关键核心技术攻关和国家标准制定。二要更大力度减税降费，改进融资服务。完善普惠金融定向降准政策。将支小再贷款政策扩大到符合条件的中小银行和新型互联网银行。出台小微企业授信尽职免责的指导性文件。加快民企上市和再融资审核。支持资管产品、保险资金依规参与处置化解民营上市公司股权质押风险。三要维护合法权益。依法保护民营企业家人身财产安全。对因法定规划调整等导致企业受损的，建立补偿救济机制。任何政府部门和单位、大型企业和国有企业，都不得违约拖欠中小企业款项。

农业农村部等六部委日前联合发布《关于开展土地经营权入股发展农业产业化经营试点的指导意见》（下称《意见》），指导各地稳妥开展土地（指农户家庭承包地）经营权入股发展农业产业化经营试点工作。这意味着土地经营权入股实现有章可循，未来土地流转有望加速。《意见》首先明确了土地经营权入股发展农业产业化经营的重点任务。同时，《意见》提出，探索建立公平合理的土地经营权评估作价机制，作价应考虑土地数量质量、入股期限长短、不同要素比价等因素，参考有关部门发布的土地经营权流转指导价格，由公司股东、农民专业合作社成员等各方协商确定。

此外，“雄安发布”12月28日发布消息，日前，经党中央、国务院同意，国务院正式批复《河北雄安新区总体规划（2018—2035年）》。12月27日下午，河北省委召开常委会扩大会议暨理论学习中心组学习会议，全面落实中央批复精神和《河北雄安新区总体规划（2018-2035年）》《白洋淀生态环境治理和保护规划（2018-2035年）》。会议强调，中央批复河北雄安新区总体规划，标志着雄安新区进入大规模发展建设的新阶段。要举全省之力，全面推进雄安新区规划建设向纵深发展。一要着力完善雄安新区规划体系，把每一寸土地规划得清清楚楚后再开工建设。二要积极出台配套政策，为雄安新区规划建设提供有力政策支撑。三要大力推进重点项目建设，积极承接北京非首都功能疏解。四要扎实稳妥推进征迁工作，切实保障群众正常生产生活。五要加大交通、绿化、基础设施建设等工作力度，切实治理和保护白洋淀生态环境。六要加强科学管控，确保群众正常生产生活，不断增强群众获得感和幸福感。

科创板试点方面，中国证监会副主席李超12月28日表示，推动设立科创板并试点注册制尽快落地，证监会正在全力推进这项重大改革，抓紧制定修订相关制度规则，重点是设置符合科技创新企业特点的发行上市条件，切实增强对科技创新的包容性。李超说，在科创板试点注册制，要改进信息披露体系，建立和完善以信息披露为中心的发行上市制度，逐步将现行发行审核条件中可以由投资者判断的事项转化为更加严格的信息披露要求。实行更加市场化的基础制度安排，充分发挥专业机构投资者在新股定价中的作用，建立符合科技创新企业特点和投资者适当性要求的交易机制，提高价格发现效率，优化和丰富强制退市指标和类型，实施严格的退市制度。

上周（12月24日-12月28日）A股持续下跌，上证综指收于2493.90点，周跌幅0.89%；深证成指收于7239.79点，周跌幅1.33%；中小板指收于4703.03点，周跌幅1.40%；创业板指收于1250.53点，周跌幅1.56%。

沪深股市期间表现（12月24日-12月28日）

板块表现

上周（12月24日-12月28日）A股市场持续震荡，消费、食品饮料、医疗保健、生物制药成为弱市中的亮点，周涨幅分别为2.07%、1.62%、1.61%以及0.52%。半导体、能源、保险、材料板块跌幅较大，周跌幅分别为4.42%、4.31%、3.44%以及2.5%。

题材概念方面，5G、家纺、移动互联网、特高压周涨幅分别为5.49%、2.07%、1.03%以及0.91%。黄金珠宝、赛马概念周跌幅分别为0.55%以及0.52%。

每周观点

2019年积极的财政政策或将继续成为中国保持经济稳健增长的关键，总体风险相对均衡。政府将充分利用政策工具维持经济增长，积极财政政策将促使GDP提升约0.6个百分点，主要通过加大财政支出和减税的方式。中国债券市场对外资而言极具吸引力。中国债券市场将被纳入彭博巴克莱全球综合指数以及A股被纳入MSCI指数，为外资投资者提供更好的交易和获利机会。不可否认的是，中国经济下行压力仍存，但总体风险相对均衡，稳定的内需或阻止经济增速大幅放缓，经济有望在明年一季度后出现反弹。

从时间序列看，2018年11月1日至12月5日，沪深港通资金流入速度较快，期间累计净流入659.8亿元。尤其是2018年11月2日，沪深港通净流入164.6亿元，创历史单日净流入新高。与此同时，MSCI计划将纳入中国A股因子在其指数中的权重由5%提升至20%，并在2019年2月28日或之前公布此项咨询结果，也显示境外机构坚定看好中国资本市场的发展前景。

热点追踪

1、住建部锁定“三稳”目标 坚决防范化解房地产市场风险

12月24日，全国住房和城乡建设工作会议在北京召开。住房和城乡建设部党组书记、部长王蒙徽在会上表示，2019年将以稳地价稳房价稳预期为目标，促进房地产市场平稳健康发展。坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，着力建立和完善房地产市场平稳健康发展的长效机制，坚决防范化解房地产市场风险。会议强调指出，继续保持调控政策的连续性稳定性，加强房地产市场供需双向调节，改善住房供应结构，支持合理自住需求，坚决遏制投机炒房，强化舆论引导和预期管理，确保市场稳定。加大房地产市场监管力度，继续深入开展打击侵害群众利益违法违规行为治理房地产乱象专项行动。

2、我国全面实施市场准入负面清单制度

国家发展改革委、商务部12月25日联合发布《市场准入负面清单（2018年版）》。这标志着我国全面实施市场准入负面清单制度，负面清单以外的行业、领域、业务等，各类市场主体皆可依法平等进入。国家发展改革委有关负责人表示，这一重大制度创新，有利于发挥市场在资源配置中的决定性作用，真正实现“非禁即入”，有利于激发市场主体活力，有利于政府加强事中事后监管，推进国家治理体系和治理能力现代化。《市场准入负面清单（2018年版）》，最大的意义就是在全国范围内统一实施。在市场准入管理领域，为了建立全国统一市场，强调市场准入负面清单制度的全国统一性，要求实行“全国一张清单”。

3、建行中行率先拿到牌照 理财子公司设立加快落地

银保监会12月26日正式批准中国建设银行、中国银行设立理财子公司的申请，这意味着资管新规后，理财子公司的设立进入正式落地实施阶段。自本月初《商业银行理财子公司管理办法》下发，到月末批准建行、中行两家设立理财子公司，银保监会仅用了不到一个月的时间，银行理财业务的转型进程之快，超过市场预期。同时，银保监会披露，其他多家商业银行也正抓紧开展申报理财子公司工作。

产品动态与开放期提示

1月2日暂停申购：东方红-先锋1号、东方红-先锋3号（展期）、东方红-先锋4号、东方红-先锋5号、东方红-先锋6号、东方红-先锋6号II期、东方红-先锋7号

1月2日、3日（展期）：东方红-先锋2号

1月2日-3日退出、1月2日-4日、7日-8日参与：东方红增利1号（展期）

1月2日-1月9日开放申购：东方红睿阳混合

1月2日-1月15日开放赎回：东方红睿阳混合

每个交易日开放：

基金：东方红收益增强债券、东方红信用债债券、东方红稳添利纯债、东方红货币、东方红益鑫纯债债券、东方红策略精选、东方红汇阳债券、东方红汇利债券

大集合：东方红基金宝、东方红9号消费精选、东方红稳健成长、东方红稳健增值、东方红6号

小集合：东方红添利2号、东方红泰盈1号、东方红量化2号、东方红量化4号、东方红明睿2号、东方红明睿4号、东方红新公益、东方红-阳光2号、东方红添利5号

每个交易日开放（暂停大额申购限1万）：

基金：东方红睿丰混合、东方红中国优势混合、东方红沪港深混合

每个交易日开放（暂停大额申购限10万）：

基金：东方红新动力混合、东方红京东大数据混合、东方红优势精选混合、东方红优享红利混合

每个交易日开放（暂停大额申购限5万）：

基金：东方红产业升级混合

每个交易日开放（暂停大额申购限100万）：

基金：东方红配置精选混合

每个交易日开放（暂停申购）：

基金：东方红领先精选混合、东方红稳健精选混合、东方红价值精选混合、东方红战略精选混合

大集合：东方红4号、东方红5号、东方红7号、东方红8号、东方红领先趋势、东方红内需增长、东方红-新睿2号、东方红-新睿3号、东方红-新睿2号二期、东方红-新睿5号

小集合：东方红-量化1号、东方红添利3号、东方红添利4号、东方红添利6号、东方红添利7号、东方红添利8号、东方红-阳光1号

注：产品开放期以公告为准。

风险提示：本材料中包含的内容仅供参考，信息来源于已公开的资料，我们对其准确性及完整性不作任何保证，也不构成任何对投资人的投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。