基金定投，分批买入，克服了在单一时点买进的缺陷，可以均衡成本。股票市场的形势常常呈现出单边上涨、单边下跌、震荡几种形式。理想中的定投应该是从市场的底部区域开始定投，然后在市场的高点或者次高点卖出，回收收益。

定投示意图

一、市场的不同变动情况

在股市处于底部、长期向牛的情况下入市，坚持定投股票型基金，大概率会获利。相反，在市场陷入疯狂，趋势转向下行的情况下做基金定投，有可能会一跌再跌，这时就只有进一步拉长定投的时间，耐心等待股市反弹。理智的投资者应努力规避在市场疯狂时开始基金定投的行为。

以某只股票型基金为例，不同定投周期的表现： 

在第三种情况中，定投开始后就遭遇亏损，但最后的收益值却是相当可观的，这种情况符合微笑曲线的走势，即市场走出一波先下跌后回升的行情。在这个过程中，投资者如果一直坚持定投，那么在市场低迷时能以较低的成本获取筹码、摊薄成本并且积累份额；这样当市场回升时，投资者将获得丰厚回报。

微笑曲线

二、不同市场趋势下定投和一次性投资的比较

如果在牛市初期阶段开始定投，此时是单边上涨的市场，但到了牛市尾部，则进入下跌的市场。投资者需要坚持定投，从熊市尾部开始投到下一个牛市来临，随牛市走高摊平之前亏损。

没有人能准确判断市场的顶部和底部，在顶部和底部之间，市场存在着震荡形式。股市在震荡中向上向下，定投是平抑震荡的较好的方法。如股市总体向上，资本收益曲线螺旋向上，定投迟早会有所收益。但是，如遇股市大熊市，心里压力和急需资金的情况除外，这将使得定投风险增加。以下是不同市场走势下定投与一次性投资的收益率表现（以沪深300指数为定投标的）：

1、市场波动情况——市场趋势性上涨(2014/07/10至2015/06/12) 

定投优劣：市场趋势性上涨时，定投效果不如一次性投资。

2、市场波动情况——市场趋势性下跌(2007/10/16至2014/07/10) 

定投优劣：市场趋势性下跌时，定投收益率要好于一次性投资。如果没有熬到牛市来临，则可能还是亏损。

3、市场波动情况——市场呈U型震荡(2010/11/08至2014/12/31)  

定投优劣：市场呈现U型震荡走势时，定投收益率远超一次性投资，此时定投的优势最大。

综上看出，如果市场正处于震荡筑底的阶段，采用定投手段介入是最理智的选择。

三、基金定投时机选择

1、在经济处于衰退的中后期。这时经济（GDP等有关指标）已明显下滑，CPI也已向低位靠近，国家开始出台刺激经济的各种措施。

2、股市经历了持续的大幅下跌后，沪市A股市盈率已低于20倍时。著名的投资家彼得•林奇最喜欢用股票市场整体市盈率这个定量指标来判断买入卖出机会。

3、市场陷入极度恐慌时。尽管这是一个定性指标，但是同样从一些公开的数据里可以反映出来，如股票账户统计表、股票交易统计表、基金账户情况统计表等。当这些数据急速下降接近历史低点时，也是定投极佳的入市时机。

把三者结合起来进行分析判断，可以看出：尽管市场短期处于空头行情，但长线前景看好，便可果断开始定期定额投资。

风险提示：请充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别，定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

基金过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。